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全球资产数字加密委员会    

The  World Assets Digital Cryptology Committee

白皮书

(公元2016年9月1日)

委员会发起宣言

    联合国提出可持续发展、各国人民共同富裕、维护世界和平的发展目标,协助各国开展国家规划,合理有效利用资源,有效消除贫困与饥饿,实现各国经济发展、社会进步、民众富强、文化提升的各项任务,为世界的和平发展做出贡献。


公平竞争、促进合作、实现共赢,推进全球各国可持续发展,构建人类命运共同体,其核心是与时俱进,站在人类历史的高度,重新审视人类历史发展的各个必然要素自主调节的发展趋势。毋庸置疑,随着全球一体化进程的加快和互联网的极速发展,中心化的管理方法和治理手段面临着极大挑战,货币和资产作为人类社会发展与竞争的关键要素,如何实现有效的调节与配给关乎到整个人类社会实现可持续发展、各国人民共同富裕、世界和平的共同命题。去中心化的分享经济与其底层结构的资产证券化,证券数字化,交易加密化,协约智能化,数据区块化,链接同步化,成为人类社会的自然选择与必由之路。


    全球资产数字加密委员会正是基于以上的历史使命,基于可持续发展、各国人民共同富裕、世界和平实现的发展目标而发起设立,旨在建立去中心化的全球资产数字加密应用的新秩序。


发起背景


    资产数字加密应用是一种基于不断完善的区块链技术(去中心化分布式账本技术)为支撑的,推动全球资产数字加密的发展进程,增加全球资产流动性和经济活力的新秩序。


    区块链又被称为分布式账本技术。它是一个由不同节点共同参与的分布式数据库系统,通过网络中多个计算节点参与数据计算和记录,并互相验证其信息的有效性,具有去中心化、共识机制、高度透明、无须依赖信任和不可回溯等显著特征。市场经济活动中最大的问题是交易双方的信任问题,根本原因是信息不对称,区块链技术最终解决的正是这种信任机制问题。区块链技术将很快颠覆金融行业传统运营方式,如果将区块链技术应用于金融,就可以把结算与交易成本降低,并改变行业的运作方式。


    当前经济新常态下,发行数字加密资产可以降低传统证券发行、流通的高昂成本,提升经济交易活动的便利性和透明度,减少洗钱、逃漏税等违法犯罪行为,提升各国央行对货币供给和货币流通的控制力,更好地支持经济和社会发展,助力普惠金融的全面实现。未来,数字加密资产与数字货币的发行、流通体系的建立还有助于各国建设全新的金融基础设施,进一步完善国际间跨境支付体系,提升跨境支付清算效率,推动全球经济提质增效升级。资产数字加密作为促进经济增长的交易媒介、记账单位、和储藏价值的手段,它将促进万物互联,促进全球互联网+战略,解决企业流动性不足的问题。


    对于专注于实业的企业来说,资产数字加密的应用与发展将有效提升其竞争力。区块账链的核心价值就是在万物互联的时代,对比特世界中数据和信息打上标签并对其确定不可篡改的所有权,因此在互联网空间中形成坚如磐石的产权制度,并结合对现存物理世界中万物产权的再定义,由此人类社会将彻底的、全面的进入数字化的互联网社会,而且将会是安全的互联网社会。农业革命后的人类,因为定居、和剩余物导致产权制度的诞生,为了克服人类大脑在运用数字方面的缺陷,金融科技在登记、记录、查询账目方面的创新是6000年来人类创新的核心点,从不同物质属性和技术性质,如:黏土丸、稀缺的黄金、结绳记事、刻痕的木棍、防伪的纸张,到最新的区块链技术,都是源于如何证明权利的真实性并避免伪造,这些金融科技的目的是记录资产所有权的合约。


    在联合国的框架下,设立全球资产数字加密委员会来监督、规范发行基于区块链技术的、对标实体资产的数字资产,会让更多的财富以数字形式体现出来。随着万物互联环境的出现,更广泛意义上的资产数字加密应用将开始出现。资产数字加密的内涵,对标的基础资产范围,以及区块链上的信息都是需要被定价、交易和流通。


    区块链技术对于金融发展的三个基础需求:

①价值的跨时空转移;

②就未来结果(期间伴随风险)达成契约及执行的权利;

③金融市场上的可转让性。


    区块链对于满足这三个需求达到了完美的地步,也就是说伴随自媒体的时代,自金融时代也很有可能出现了。自金融意味着每个人的可穿戴物所产生的信息都是有价值的,从外面获取信息的时候也是需要付费了,如同无人驾驶的汽车,在大量准确的信息数据的支持下,大量的无人驾驶汽车可以真正上路了,人们可以付少量的使用费,共享这些无人车。这样新的经济形态对于公平竞争,促进合作,实现共赢,推进全球各国可持续发展有着重要的现实意义。


    全球资产数字加密委员会将低成本地解决金融活动的信任难题,并将金融信任由双边互信或中央信任机制演化为多边共信、社会共信、全球共信。


过去和现在


    凯恩斯学派的经济学家们认为,物价持续下跌会让人们倾向于推迟消费,因为同样一块钱明天就能买到更多的东西。消费意愿的降低又进一步导致了需求萎缩、商品滞销,使物价变得更低,步入“通缩螺旋”的恶性循环。同样,通缩货币哪怕不存入银行本身也能升值(购买力越来越强),人们的投资意愿也会升高,社会生产也会陷入低迷。


经济学家们认为政府应该积极调控货币总量,用货币政策的松紧来为经济适时的加油或者刹车。因此,他们认为比特币固定货币总量牺牲了可调控性,而且更糟糕的是将不可避免地导致通货紧缩,进而伤害整体经济。奥地利学派经济学家们的观点却截然相反,他们认为政府对货币的干预越少越好,货币总量的固定导致的通缩并没什么大不了的,甚至是社会进步的标志。过去几年里,无论美英的“量化宽松”,还是日本的所谓“安倍经济学”,虽然其政策的短期效果看起来达到了预期目标,但对全球经济无异于饮鸩止渴。目前正是全球经济亟须集体换血式改革的关键时刻。


    自2007年比特币的出现,区块链技术日趋成熟,中本聪的创新是引入这样一个理念:将一个非常简单的基于节点的去中心化共识协议与工作量证明机制结合在一起。节点通过工作量证明机制获得参与到系统的权利,每十分钟将交易打包到“区块”中,从而创建出不断增长的区块链。拥有大量算力的节点有更大的影响力,但获得比整个网络更多的算力比创建一百万个节点困难得多。尽管比特币区块链模型非常简陋,但是实践证明它已经足够好用了,在未来五年,它将成为全世界两百个以上的货币和协议的基石。


    去中心化的数字加密资产概念,正如财产登记这样的替代应用一样,早在几十年以前就被提出来了。1980和1990年代的匿名电子现金协议,大部分是以乔姆盲签技术(Chaumian blinding)为基础的。这些电子现金协议提供具有高度隐私性的货币,但是这些协议都没有流行起来,因为它们都依赖于一个中心化的中介机构。1998年,戴伟(Wei Dai)的b-money首次引入了通过解决计算难题和去中心化共识创造货币的思想,但是该建议并未给出如何实现去中心化共识的具体方法。2005年,芬尼(Hal Finney)引入了“可重复使用的工作量证明机制”(reusable proofs of work)概念,它同时使用b-money的思想和Adam Back提出的计算困难的哈希现金(Hashcash)难题来创造密码学货币。但是,这种概念再次迷失于理想化,因为它依赖于可信任的计算作为后端。


    而现在,区块链技术应用将划分成四个阶段:数字货币、数字资产、智能合约标准,最终形成一个覆盖跨境支付、金融市场交易清算、物联网、网络安全、P2P借贷、保险等多种应用的完整生态系统。区块链作为金融科技的底层技术架构,必然在很多方面重塑金融业态,无论是传统金融服务,还是P2P、众筹等互联网金融创新,还是在加强金融监管、防范金融风险、打击非法集资等领域,区块链技术都有非常广阔的应用前景,互联网金融正在进入“区块链+”时代。具体来说,区块链技术将带来如下变革。


    一是极大增强社会信息化、数字化程度,节约成本。各类证明、信用文件只需一串数码,社会交易成本将大大降低。未来合同、合约,甚至股权、债权都可转换成智能合约,它在订立时就约定了创立条件、承载内容、执行时间、执行价格,合约执行成本也将大幅降低。

二是提升经济运行效率,推动标准化。区块链技术将使经济运行的数字化程度大为提高,经济运行中的摩擦系数减少,各个部门之间由于缺乏信息不能认证的问题也将得到解决。


    三是完善社会信用体系,提升安全性。区块链技术将推动社会契约不断数字化,社会信用体系建设在数字化下得以进一步完善。该技术本身具备的公开性、全网认证、相互监督,将进一步促进整体经济、社会和公共安全。

世界各国对于数字加密资产化的应用前景尝试


    2016年9月1日,中国央行副行长易纲在G20吹风会上表示,全球的主要问题是有效需求不足,从短期看货币政策和财政政策就非常重要;但从中期和长期看,要保持经济的可持续增长,就必须进行结构性改革。在9月2日的发布会上,中国财政部副部长朱光耀也透露,此次G20杭州公报中很大可能写入一个重要财经议题:“综合运用货币,财政和结构性改革政策支持经济发展。”9月3日,习近平主席在B20工商峰会开幕致辞中也表示,G20要把财政货币政策同结构性改革有效组合起来。其实,早在一周前的杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上,主要央行官员就深入讨论了货币市场存在的问题和利率问题,并提出刺激全球经济增长不能只靠货币政策,而应是货币和财政“双管齐下”。就在美国总统奥巴马本周晚些时候即将启程前往杭州出席G20领导人峰会前夕,美国财长雅各布•卢发表公开讲话称,美国已经取得了胜利——成功说服其他G20发达成员国改变主意,将之前的财政紧缩措施转为刺激财政以提振经济。


    2015年10月,纳斯达克交易所发布了全球首个基于区块链的平台Linq,用于私人市场(NASDAQPrivateMarket)——IPO前私人股票交易市场——股票的交易记录等。纽交所亦显示出对区块链的兴趣,不仅投资了区块链业内关注交易、支付、钱包和平台的公司Coinbase,还推出了纽交所比特币指数(NYXBT)。


    与此同时,欧美银行开始合作探索区块链技术。2015年12月,金融创新公司R3宣布,加入其区块链研究计划——开发金融领域分布式账簿系统——的银行已逾40家,名单中不乏国际金融大佬企业,如瑞银(UBS)、高盛(GoldmanSachs)、J.P摩根(J.P.Morgan)、巴克莱(Barclays)、汇丰(HSBC)等,下一步,R3计划将合作拓展至银行业之外的机构。


    目前包括各国央行在内的国内外银行机构,正在探索这一未来金融底层技术,包括推出数字货币。世界经济论坛在银行业基础设施的最新报告中称,90 多家央行正在讨论区块链技术的应用,并预计2017年世界上80%的商业银行都会围绕区块链技术发起研发项目。


    业内人士分析,区块链技术在多个领域的应用价值正在被发现。一是数字加密资产、银行、股票等金融业。专家认为,区块链技术将是互联网金融乃至整个金融业的关键底层基础设施。以数字加密资产市场为例,数字加密资产交易需要经过中央结算机构、银行、数字加密资产公司和交易所这四大机构的协调才能完成,效率低、成本高,且这一模式容易造就强势中介,而区块链系统可独立地完成“一条龙”式服务。


    西班牙最大银行桑坦德发布的报告显示,如果2020年左右全世界银行内部都使用区块链技术,每年可节约近200亿美元成本。


    二是需要信用证明的社会服务领域。未来,它能为各类社会活动提供登记服务,包括出生证明、所有权证明、结婚证、学历证明、保险权益证明、医疗程序和投票等。从本质上来说,但凡可以用代码表达的交易都可以用区块链技术进行登记。


    此外,高盛认为,区块链技术将在共享经济、电力、房地产产权保险、股票交易和防止洗钱这五个场景中率先得到应用。瑞银中国负责人钱于君认为,数据安全、反洗钱等是传统金融业面临的挑战,在区块链框架下,这些问题有望得到一定程度的解决。


    据了解,中国人民银行正在用区块链技术及其数字货币进行实验,积极研究数字货币的多场景应用,争取早日推出央行发行的数字货币。南非央行行长首次表示,对区块链和加密货币持开放态度,南非储备银行正在探索区块链技术,并希望从中发现创新技术。


    俄罗斯最大金融机构之一Sberbank(俄罗斯联邦储蓄银行)在考虑加入俄罗斯国内的银行联盟,参与区块链技术研究。日本央行行长提出,金融服务的模式会随着区块链和分布式账本技术的发展而演变。日本央行已经成立致力于研究互联网金融技术的互联网金融中心。


    荷兰央行正在筹备一项大型实验项目,以探索金融市场是否可以完全建立在区块链基础上。以区块链为核心的金融科技,在英国和新加坡已被列入政府工作计划。美国国土安全部对6家致力于政府区块链应用开发的公司给予补贴,让企业研究政府的数据分析、连接设备和区块链。


    欧洲大型金融机构创设R3组织,在加紧研究区块链技术的金融应用,德勤已经将这种技术应用于企业审计。纳斯达克、纽交所、伦敦交易所等国际著名金融机构正投入巨大资源开发,比如纳斯达克市场尝试利用区块链技术发行数字加密资产。同时,高盛、瑞士银行、花旗银行等都开始了相关金融创新应用研究。


    瑞士联合银行(UBS)正引导世界四个最大银行开发一套金融系统,让金融市场用区块链技术进行高效的支付和结算。UBS开发了一种新型数字货币USC,并且与央行发行的主要货币有同等价值,比如欧元或美元,而不同于比特币等去中心化数字货币。


    纽约梅隆银行、德意志银行、桑坦德银行和瑞士联合银行希望在2018年前推出一个商业级的区块链系统——结算币解决方案,可以让金融机构在支付数字加密资产时,使用可以直接在央行进行兑换的数字货币,节省业务时间,削减交易后结算和清算成本。同时,这四家银行也是R3区块链联盟的成员,相信在R3的带领下区块链采用规模会越来越大。


    企业界也在从应用端展开对区块链的研究。IBM为了解决企业自身存在的问题,决定开发一个内部纠纷解决方案。该方案以区块链技术为依托,致力于改变内部现有的交易过程追溯系统,详细地追踪产品从物料到出厂的完整过程,以消除系统不足造成的财务纠纷,从而释放相关资金,预计最早9月实施。


    该业务涉及4000个供应商、融资客户和合作伙伴,他们每年的交易量达到300万笔,总价值440亿美元。IBM区块链部门副主席Jerry Cuomo说,每年订单或运输问题都会引起错误的计算机部件数量,从而导致25000起纠纷。目前解决这些问题平均需要44天,利用区块链技术能把这个流程缩减到10天。


    来自中国的乐视金融高级运营总监高林挥表示,乐视金融区块链的应用实施方案正在积极推进,已经有初步落地的项目,像NBi路由跟踪节点1.0客户化开发与部署、NBi/MMB数字资产钱包、文化金融众筹区块链应用开发、搭建乐视金融区块链开放平台、乐视金融区块链交易平台1.0等都积极准备落地实施。其中,乐视金融区块链交易平台1.0将重构交易模式,改良Ripple/Circle模式实现跨界跨境汇兑,降低外汇占款,基于分布式总账实现生态内虚拟结算服务,提高资金效率。


全球资产证券化数字加密应用发展委员会组织架构

全球资产证券化数字加密应用委员会的职能


    一、使命


   全球资产证券化数字加密应用委员会的使命是保护投资者,维护市场公平、秩序和高效,为全球范围内资产证券化及数字加密的应用和发展提供安全、透明、公开的交易规则制定,监督,和不断完善的管理。促进全球数字加密资产交易市场的流动性和安全性。当越来越多的人类,他们出于对货币通胀的压力,对未来生活保障的原因,对家庭生活开支的原因,对培养孩子接受教育的原因,当他们第一次投资数字加密资产市场的时候,我们的监督保护使命比任何时候都重大,也必须去完成。


    二、制定数字加密资产交易市场规章及规范性文件以规范市场稳健运行,具体包括:研究和拟订数字加密资产市场的方针政策、发展规划;起草数字加密资产市场的有关法律、法规,提出制定和修改的建议;制定有关数字加密资产市场监管的规章、规则和办法。


    三、在联合国的框架下对数字加密资产市场进行监督管理

监督管理具体如下:


    (一)垂直领导成员国数字加密资产监管机构,对数字加密资产交易市场实行集中统一监管;管理有关数字加密资产公司的领导班子和领导成员。


    (二)监管全球数字加密资产公司债券及其他成员国数字加密资产的发行、上市、交易、托管和结算;监管数字加密资产投资基金活动;批准企业数字加密资产的挂牌上市交易;监管上市对标资产数字加密国债和企业对标资产数字加密债券的交易活动。


    (三)监管数字加密资产上市公司及其按法律法规必须履行有关义务的股东的数字加密资产市场行为。


    (五)管理联合国成员国数字加密资产交易所;按规定管理数字加密资产交易所的高级管理人员;归口资产管理委员会、数字加密资产企业行业协会、数字加密资产企业理事会。


    (六)监管数字加密资产经营机构、数字加密资产投资基金管理公司、数字加密资产登记结算公司、数字加密资产投资咨询机构、数字加密资产资信评级机构;数字加密资产对标流动性评级机构审批基金托管机构的资格并监管其基金托管业务;制定有关机构高级管理人员任职资格的管理办法并组织实施;指导成员国数字加密资产业、数字加密资产行业协会开展数字加密资产从业人员资格管理工作。


    (九)会同有关部门审批会计师事务所、资产评估机构及其成员从事数字加密资产中介业务的资格,并监管律师事务所、律师及有资格的会计师事务所、资产评估机构及其成员从事数字加密资产相关业务的活动。


    (十) 依法对数字加密资产违法违规行为进行调查、处罚。


    (十一) 归口管理数字加密资产行业的国际合作事务。


    (十二) 承办联合国全球国家竞争力合作组织交办的其他事项。


    概括来讲可分为以下五个方面的监管:


    ①对数字加密资产发行及上市的监管


    其内容包括:数字加密资产发行核准制、数字加密资产发行与上市的信息公开制度、数字加密资产发行上市保荐制度。


    ②对交易市场的监督


    其中包括:数字加密资产交易所的信息公开制度、对操纵市场行为的监管、对欺诈客户行为的监管、对内幕交易行为的监管


    ③对上市公司的监管


    其中包括:信息披露制度的意义、上市公司信息披露的原则、我国上市公司信息披露制度的法律框架、上市公司信息披露的主要内容、深圳数字加密资产交易所有关创业板上市公司信息披露的规定、上市公司信息披露的监督管理与法律责任。

 

     ④对数字加密资产经营机构的监管


    其中包括: 数字加密资产经营机构准入监管、对数字加密资产公司业务的核准、对数字加密资产公司的日常监管的主要形式。


    四、监督管理ICO发行监督审核委员会的日常工作、规则草案制定。监督管理各法务事务所、财务事务所、区块链技术规范事务所的日常工作。高管及工作人员的规范。


    五、监督管理全球资产管理储备委员会及下设各成员国资产管理储备委员会、资产储备中心及资产管理企业理事会会员单位。


    六、监督管理全球流动性促进会及下设各成员国流动性促进委员会及流动性评估所、全球流动性企业联盟理事会会员单位及企业联盟行业协会。


    七、监督规范管理全球范围内各数字加密资产联盟、组织、行业协会、交易中心等。


ICO发售监督审核委员会


ICO:首次公开发售数字加密资产 - 资产持有人首次向社会公众公开发售数字加密资产的发行方式 


    首次公开发售数字加密资产(Initial Coin Offerings,简称ICO):是指资产持有人(资产持有公司)第一次将它的资产对标向公众发行基于区块链技术的数字加密资产(首次公开发行数字资产),指资产持有人(资产持有公司)以评估通过的资产以一定比例(通常占比其资产评估价值的10%-40%)首次向社会公众公开认筹数字加密资产的发行方式)。


    通常,发售数字加密资产的资产持有人(资产持有公司)是根据联合国全球资产证券化数字加密应用发展委员会出具的资产质押收储证明或登记声明中通过智能合约约定的条款并获得流动性促进合作伙伴的兑换认可。一般来说,一旦首次公开发售数字资产申请获得通过后,这家公司就可以申请到全球数字加密资产交易所或报价系统挂牌交易。申请公司在申请ICO之前,应将资产对标质押到资产管理收储中心进行其资产所有权及分红权益的锁定背书。


    一、通缩型发行模式,资产持有人(资产持有公司)将其所有权益资产质押到资产管理储备委员会,根据资产管理储备委员会的评估与第三方机构评估取相对中间值再按照一定比例(通常占比其资产评估总价值的10%-40%)获得资产评估质押证明后获得预发行资质,在全球数字资产交易所二级市场(报价系统)挂牌公示。


    二、区块链化:ICO发行监督委员会下设的四个事务所,法律合规事务所,审计合规事务所,财务管理事务所和技术管理事务所依据资产管理储备委员会作出的尽职调查及资产质押证明对预发行数字加密资产的持有人(资产持有企业)进行合规性审查,并将审查报告汇总提交ICO发行监督审查委员会。


    三、复核挂牌机制:ICO发行监督审查委员会以区块链技术锁定四个事务所审查报告批复与预发行人达成修正协约一致后,并获得审查通过批复后按照智能协约的形式写入区块链开源代码中,在全球数字资产交易所二级市场(报价系统)挂牌公示。


    四、流动性保障机制:全球流动性促进委员会下设的流动性评估所将在在全球数字资产交易所二级市场(报价系统)挂牌公示的数字加密资产作出流动性评级。未获得第三方流动性促进委员会撮合的第三方流动性促进方提供流动性合作协约的,(企业或者联盟)对预发行数字加密资产方将不予以ICO一级市场发售认可。


    五、ICO发售监督审核委员会对批准ICO企业具有ICO后的停牌清偿的仲裁权及终审权。


全球资产管理储备委员会职能


    一、使命


全球资产管理储备中心的职能是推进实体企业对标资产完成在联合国全球数字加密资产交易中心直接融资。对比特世界中数据和信息打上标签并对其确定不可篡改的所有权,因此在互联网空间中形成坚如磐石的产权制度,并结合对现存物理世界中万物产权的再定义,由此人类社会将彻底的、全面的进入数字化性质的互联网社会,而且将会是安全的互联网社会。通过区块链技术对企业资产进行通缩型数字加密资产的发行,实现去泡沫,去杠杆的目的。保障投资人所投资的数字加密资产有10倍及以上对标实体资产作为对应保障。


    二、对拟发行数字加密资产的企业实体资产进行评估、收储、抵押、转让、并购及处置。


    三、对拟发行数字加密资产的企业进行经营性监管,并根据相关法案将触发性条款纳入到区块链开源代码中。


    四、监督管理各成员国资产管理储备委员会。


    五、监督管理全球资产管理企业理事会及会员单位。


    六、监督管理资产储备中心的运营。


    七、监督管理各成员国之间资产管理储备及触发跌破发行价的国际间结算与交割处置。

全球流动性促进委员会的职能


    二、使命


    全球流动性促进委员会将联合国成员国范围内的强流动性企业匹配给拟发行数字加密资产的实体对标资产企业,以促进其实现良性的资金流循环,让数字加密资产的升值溢价依托可见的流动性安全保障,促进联盟间合作与跨界融合,不断完善流动性测评机制,将测评信息公正,公平,公开的对每一位投资人进行公示并且纳入到区块链开源代码智能合约中,在实体资产对标的基础上,提供投资人在信息透明对等的情况下进行风险提示。


    三、通过流动性评估所对拟发行数字加密资产的企业实体资产进行流动性测评。


    四、对申请对接实体对标企业拟发行的数字加密资产进行流动性促进合作撮合评估。


    五、监督管理各成员国流动性促进委员会。


    六、监督管理全球流动性促进企业联盟理事会及会员单位。


    七、监督管理流动性评估中心的运营。


    八、对已完成对标资产的企业拟发行数字加密资产的企业匹配流动性要素,渠道,联盟合作方,以实现通过流动性促进的方式保障投资者的权益。

规则约定


    1、 发行规则:发行单位总发行量不超过其对标资产评估总价的10%-40%。


    2、 确权规则:资产持有人不少于一定量(按照各国公司法约定的上限人数计算)的数字资产,可与发行放确认转换为一定比例的股权或分红权。


    3、 退出规则:


    (A) 资产发行方在发行后的任何时间内可自由选择回收所发行的数字资产,回购价不低于发行价。


    (B) 资产持有方在满足合同约定时间后,资产发行方的回收价格不得低于发行价格的80%。


    4、 风险提示:


    (A) 资产持有方需知悉,交易可能获得预期收益,也将承担相应的风险;一般来说,交易的收益预期越高,交易参与方所承担的风险也越大。


    (B) 资产持有方充分了解交易风险,审慎评估其风险承受能力,并在认同“买者自负”原则的前提下谨慎作出从事交易决策,交易风险和损失由资产持有方自行负担。


    委员会框架及各部门职能